Eurazeo et son « American Dream »

Le timing d’Eurazeo pour annoncer son deuxième deal aux Etats-Unis était fort à propos, le jour de la rencontre entre Donald Trump et le Premier ministre chinois, Xi Jinping. Car la holding d’investissement cotée a annoncé hier avoir investi 500 millions de dollars pour prendre la majorité du capital de WorldStrides, le leader américain des voyages éducatifs et des séjours d’études à l’étranger. Et pour boucler cette opération propriétaire, elle a décidé de faire entrer un fonds chinois, Primavera Capital Group, monté par l’ancien président de Goldman Sachs en Chine. De quoi mettre en œuvre l’internationalisation de ce groupe, qui a dégagé 580 millions de dollars de chiffre d’affaires mais à 90% aux Etats-Unis. Mais aussi saisir les cibles potentielles pour participer à la consolidation d’un marché encore très éclaté au niveau mondial.

Un peu plus d’un an après son installation à New York, Eurazeo monte donc en puissance outre-Atlantique, où il a déjà mis la main sur Trader Interactive, une plateforme d’achat et vente de véhicules de loisir et dont les revenus ont progressé de 10,6% au troisième trimestre. Le groupe emmené par Virginie Morgon aux Etats-Unis a sans conteste privilégié le territoire pour se développer : « Parmi les dossiers que nous avons étudiés depuis le début de l’année, 25% étaient en France et 29% étaient aux Etats-Unis », fait valoir Philippe Audouin, son directeur financier. Il ne compte pas s’arrêter là, et continue d’y étudier d’autres opportunités d’investissement.

En attendant, Eurazeo a signé un troisième trimestre en bonne progression, où le chiffre d’affaires économique a grimpé de 17,3% à périmètre constant, 1,53 milliard d’euros. Il a investi plus de 700 millions d’euros dans cinq petites acquisitions (CPK, Iberchem, Trader Interactive, Smile et In’Tech Medical) et a surtout profité d’un marché boursier au plus haut pour céder des blocs de ses participations à bon compte : Elis, Europcar –et Moncler, une de ses plus belles success stories « notre dernière cession de titres nous a rapporté 6,7 fois sa mise », se réjouit Philippe Audouin.

Dans le retail, la situation est en revanche plus difficile sur Desigual, dont le chiffre d’affaires a reculé de plus de 10% depuis le début de l’année en raison de la faiblesse de ses ventes en Europe. « Nous avons lancé un travail de fond sur le produit et les magasins, mais nous ne voyons pas de point d’inflexion pour le moment », admet le directeur financier, qui rappelle néanmoins que la société dispose de 400 millions d’euros de trésorerie pour travailler à sa relance. La marque de vêtements a par ailleurs nommé Jean-Paul Goude comme directeur artistique en septembre.

Enfin, Eurazeo met en avant son rôle actif dans la politique RSE sur ses participations, et indique avoir intégré un nouvel indice, FTSE4GOOD. « Nous sommes la seule société de notre secteur à figurer dans les trois principaux indices RSE », se félicite Philippe Audouin. Le groupe a structuré une équipe de trois personnes qui analyse les dossiers d’investissement via ces critères, mais aussi est proactive pour les appliquer une fois dans son portefeuille.