Assurance-vie : le Haut conseil de stabilité financière plaide pour une baisse des rendements

Pour sa sixième séance, le Haut conseil de stabilité financière a remis sur la table la question des rendements de l’assurance-vie. Sous la présidence de Michel Sapin, ministre des Finances, le HCSF a en effet estimé que les gains délivrés par les sociétés d’assurances devaient être en lige avec l’environnement de taux bas. « Il rappelle en conséquence sa vigilance concernant l’adéquation des rendements à venir avec l’environnement financier actuel et la prudence qui doit présider à leur détermination », selon le communiqué publié hier soir.

Pour mémoire, le Haut conseil a été créé par la loi bancaire de juillet 2013 et rassemble plusieurs patrons d’institutions, tels que Gérard Rameix (AMF) ou encore Christian Noyer (Banque de France). Il se réunit une fois par trimestre afin d’analyser les risques et les vulnérabilités potentielles du secteur financier français (banques, assurances et système financier parallèle). Si en décembre 2014 il n’avait pas identifié de risques systémiques, l’entité avait toutefois noté « l’importance pour les assureurs de faire évoluer le taux de rémunération des contrats d’assurance-vie en ligne avec les conditions de marché ».

Une sortie qui faisait déjà écho aux propos tenus par Christian Noyer dès octobre 2014. « Il est très important que les compagnies d'assurances soient capables de faire baisser leur taux de rémunération, et j'attends cette année une baisse significative », avait-il alors déclaré. En 2014, le rendement moyen offert par l’assurance-vie s’est établi autour des 2,5%, pour une collecte nette de 21 milliards d’euros. Et depuis le début de l’année, la collecte nette de l’assurance-vie s’est élevée à 15,7 milliards d’euros dont 7,7 milliards pour les supports en unités de compte, selon la FFSA. Les sommes totales placées en assurance-vie en France représentent ainsi désormais 1 572 milliards d’euros, selon les chiffres publiés en août par l'AFA. Un succès notamment expliqué par la baisse du taux du Livret A.

En outre, le Haut Conseil a estimé que l'exposition directe du secteur financier français aux risques créés par les turbulences récentes sur les marchés émergents était « limitée ». Il a également fait un point sur les normes bancaires. Il a ainsi travaillé sur la finalisation de la mise en œuvre du coussin de fonds propres contra-cyclique, prévu par la directive européenne CRDIV, et dont la mise en œuvre est prévue pour janvier prochain. Ce taux, qui pourra être ajusté tous les trimestres, fera l’objet d’une recommandation du gouverneur de la Banque de France. Il devrait se situer autour des 0 à 2,5%.

Enfin, les experts ont échangé sur le rebond du marché immobilier. « Il demeure vigilant concernant le dynamisme de la production de crédit, soutenue d’une part par les rachats et renégociations, qui bénéficient aux emprunteurs qui refinancent leurs crédits mais pourraient peser sur la rentabilité future des banques françaises, et d’autre part par un regain d’activité du marché. »