Twitter ira-t-il plus haut en 2014 ?

Oui, la valorisation de Twitter aux alentours des 31 milliards de dollars est cohérente... Du moins si l'on s'en tient à l'avis de RBC Capital Markets qui a publié vendredi une note optimiste concernant les perspectives de croissance de la plateforme sociale. La note prédit même que Twitter pourra prochainement rivaliser avec Facebook et Google dans le domaine de la publicité en ligne. Réalisée auprès de 900 annonceurs afin de déterminer le potentiel marketing de la plateforme, l'étude a été si positive que RBC a dans la foulée rehaussé son objectif de cours à 60 dollars contre 33 dollars précédemment ? " Nous sommes confiants dans la capacité de Twitter à devenir l'un des leaders de l'internet (avec Google, Amazon et Facebook) " explique la note. Qui plus est, Twitter est l'un des acteurs les mieux positionnés concernant deux tendances actuelles : la croissance de l'internet mobile et la migration des budgets publicitaires TV en ligne. Mieux encore, l'étude révèle que 71% des annonceurs utilisent déjà Twitter comme un outil marketing (60% d'entre eux prévoient même d'augmenter les budgets alloués) et ils sont 80% à prévoir de le faire l'an prochain. Des statistiques de bon augure pour Twitter dont le succès à terme repose sur la monétisation via la publicité de son audience. Bref, ce sont ces informations qui ont fait flamber le titre en bourse vendredi, à 59 dollars (+33% depuis l'IPO). Et pourtant, c'est bien là que le bât blesse. Les nouvelles fonctionnalités et produits que Twitter souhaite introduire afin de dégager des revenus ne semblent pas être à la hauteur des anticipations des investisseurs. Ceux-ci avaient fait de l'introduction un succès en portant le titre au-delà des 50 dollars lors de sa première séance, alors même que le prix d'introduction avait initialement été fixé à 26 dollars. Et même les prévisions optimistes d'eMarketer qui prédit que la publicité générera 1,33 milliards de dollars de revenus pour Twitter d'ici à 2015 ne rassurent pas les analystes. Twitter a ainsi enregistré hier sa plus forte baisse en trois semaines après que les analystes ont downgradé le titre, estimant que les nouveaux outils publicitaires présentés par Twitter ne pouvaient justifier à eux seuls la hausse du titre depuis l'IPO. Conséquence: compte tenu de sa valorisation élevée -supérieure à 30 milliards de dollars quand le consensus tablait sur 15 milliards avant son introduction-, Wells Fargo recommande de vendre le titre. "Bien que Twitter ait émergé comme un canal de communication sociale de premier plan et soit susceptible de dévoiler rapidement de nouvelles solutions publicitaires, nous pensons que les investisseurs sous-estiment certains enjeux auxquels l'entreprise (et les annonceurs qui utilisent Twitter) est confrontée" explique Peter Stabler, analyste chez Wells Fargo. Selon lui, près de la moitié des utilisateurs actifs du site n'a rien posté au cours du mois passé. Qui plus est, le marketing TV sur la plateforme n'apporte pas aujourd'hui de valeur ajoutée aux chaînes de télévision qui communiquent sur le site de microblogging. Autrement dit, ils payent pour de la pub mais cela ne génère pas le moindre dollar en retour. Pire, au niveau mondial, le nombre d'utilisateurs recule. Si le phénomène n'est pas expliqué, il est probable que ce soit l'arrivée de la pub qui en soit à l'origine. Et dans certains pays, malgré un maintien du nombre d'utilisateurs, le trafic est en forte baisse. A l'image des Pays-Bas où la fréquentation hebdomadaire du site de microblogging a baissé de 41% entre 2012 et 2013. Sans nul doute, si Twitter veut éviter le flop en 2014, après avoir été au top en 2013, les équipes du réseau social vont devoir innover et proposer des solutions crédibles afin de monétiser son audience (et d'augmenter l'engagement des utilisateurs). Pour l'heure en tout cas, la valorisation du site est injustifiée. Mais n'est-ce pas là le propre d'un investissement : parier les profits générés dans le futur ?