Pimco se méfie de l'optimisme sans borne des marchés

Rien ne semble plus arrêter l'optimisme des marchés, notamment outre-Atlantique, où les principaux indices ont terminé hier la journée à de nouveaux records. L'indice Dow Jones a ainsi clôturé à 26.000 points pour la première fois depuis sa création, une semaine à peine après avoir atteint les 25.000 points, tandis que le Nasdaq progressé d'un peu plus de 1%, à 7.298,28 points.

Une confiance sans borne des investisseurs, suspecte aux yeux de Pimco, qui recommande la prudence. Ainsi, dans une interview sur Bloomberg TV, Joachim Fels, économiste au sein du géant obligataire, a expliqué que les investisseurs étant très exposés au marché actions, tout retrait exacerberait la baisse, en cas de début de correction. "Le fait que la crainte des investisseurs a disparu est la principale raison pour laquelle nous sommes inquiets", a déclaré l'économiste. 

Trois facteurs pourraient ainsi déclencher un début de baisse sur les marchés, selon Pimco. Tout d'abord, la politique fiscale des Etats-Unis menée au moment où l'économie est au plus haut, risque "d'épuiser" les mesures budgétaires disponibles et les marges de manoeuvre de l'Etat, en cas de retournement de cycle. Le retour de l'inflation ensuite, est l'un des autres aspects qui pourraient perturber les marchés cette année. Selon Joachim Fels, le risque d'assister à une remontée rapide des prix cette année est élevé, vu la synchronisation de la croissance mondiale, les mesures de relance budgétaires mises en place aux Etats-Unis, la hausse récente des prix du pétrole et des conditions financières encore très accommodantes.

Le resserrement des politiques monétaires enfin, pourrait porter un coup aux économies développées et aux marchés, sous perfusion des banques centrales depuis une décennie et devenus "dépendants de la faiblesse des taux courts et des maigres primes à terme sur la courbe des taux". 

Le gérant recommande donc de rester prudent en termes de positionnement global des portefeuilles, en diversifiant au maximum les sources de rendement, et en se préparant à une pentification de la courbe des taux, particulièrement aux Etats-Unis.