Obligations high yield: les banques de Wall Street évincées

A l'instar de BlackRock avec Aladdin, Vega-chi va lancer le mois prochain sa plateforme de trading pour les obligations high yield aux Etats-Unis. Déjà implantée en Europe, elle permettra aux investisseurs institutionnels de négocier sans passer par une banque de Wall Street. A ce jour, 45 utilisateurs dont l'identité est inconnue prévoient d'utiliser la plateforme et la société espère que le nombre augmente de plus de 80 au cours des trois premiers mois d'activité. Les hedge funds et l'asset management sont les principaux souscripteurs visés. Constantinos Antoniades, directeur général de Vega-Chi, qui était auparavant responsable de la négociation obligataire du Vieux Continent chez Goldman Sachs, s'est affligé de constater qu' "il y ait eu un affaiblissement de la capacité des banques à servir leurs clients et à fournir des capitaux alors que les investisseurs institutionnels sont devenus actifs sur les titres classés high yield. Cette asymétrie est une opportunité à saisir, il y a un fossé qui doit être comblé". La nouvelle plateforme prévoit de taxer chaque transaction entre 3 et 6,25 centimes de livres, ce qui est "significativement moins que les typiques bid/offer spread sur le marché du gré à gré". Et comme une bonne nouvelle ne vient jamais seule, le lancement de Vega-chi s'accompagne de l'adoption de la loi Dodd-Frank aux Etats-Unis, de la réglementation de l'infrastructure du marché européen, la directive Mif mais également la règle Volcker et de nouvelles exigences de fonds. Tel un complot en vue de transférer les opérations obligataires sur des plateformes de négociation électronique !