Club Med : Les initiateurs relèvent l'offre, les spéculateurs s'en vont

C'est bien connu, il ne faut jamais dire jamais. Les initiateurs de l'offre sur le Club Med sont bien placés pour le savoir : après avoir juré leurs grands dieux qu'ils ne relèveraient pas le prix de leur OPA, ils viennent pourtant d'améliorer de 50 centimes par action les modalités, portant à 17,50 euros le prix proposé aux actionnaires du groupe de tourisme. Ce relèvement est symbolique à plus d'un titre. D'abord, il vient démontrer que l'offre initiale n'avait pas convaincu tous les membres du conseil d'administration. Ce geste, qui coûtera 18 millions d'euros de plus aux initiateurs, a effectivement permis de rallier tout le monde, puisque dorénavant ils se font fort d'avoir emporté l'unanimité du board autour de leur projet. Manifestement, la Caisse de Dépôt et de Gestion du Maroc (via sa filiale CMVT International), Rolaco et Holding Edizione Benetton n'étaient pas totalement en phase avec les modalités jusqu'à présent annoncées. Ils ont aujourd'hui changé d'avis et ce, malgré les conclusions du rapport de l'expert indépendant qui a jugé équitable, sans aucun réserve, le prix de 17 euros par action. Ce geste vient aussi démontrer que "tout se discute", relève Colette Neuville, présidente de l'Adam. Celle-ci estime toutefois que "50 centimes ne suffisent pas à changer radicalement la donne, certains actionnaires ayant toujours un prix de revient nettement supérieur à ce prix". Elle attend avec impatience la note d'information définitive avec les précisions qu'elle a réclamées dans sa lettre envoyée à l'AMF. En fonction des éléments qui y seront inclus, elle réfléchit à certaines suites à donner, notamment au niveau des informations que les deux initiateurs de l'offre ont pu avoir par rapport aux autres actionnaires, mais aussi du discours qu'a tenu JP Morgan vis-à-vis du marché pendant la préparation de l'offre, et ce alors que sa présidente Europe, Isabelle Seillier, était au conseil d'administration du Club Med. En attendant, et pour la première fois depuis l'annonce de l'opération menée conjointement par Axa PE et Fosun, le cours du Club Med s'inscrit en léger retrait par rapport au prix de l'offre. Ce matin, il s'équilibre ainsi aux alentours de 17,40 euros et ce, dans un fort volume d'échanges de près de 450.000 titres à 11 heures. "La preuve que les spéculateurs sont en train de se retirer et qu'ils laissent la voie au bon déroulement de l'opération sur la base de 17,50 euros", note Hubert Preschez, à la tête du département Corporate Finance France de la Société Générale, qui dirige le projet d'offre. Et de marteler qu'il ne faut plus attendre d'autre relèvement de prix, d'autant plus que le marché à fondu de près de 10% depuis l'annonce initiale.